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基本面趨弱 玻璃走勢壓力大

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基本面趨弱 玻璃走勢壓力大

發布日期:2016-10-13 00:00 來源:http://www.0541004.live 點擊:

       今年以來,玻璃期貨價格從830元/噸一路上攻,8月下旬一度突破1200元/噸,漲幅逾50%。然而,9月初開始行情急轉直下,至今期價跌至1050元/噸附近。相關人士分析,隨著供需基本面趨弱,四季度玻璃期現貨價格仍將繼續面臨很大的回調壓力,1月合約期價或下探至900元/噸附近。

    首先,調控政策密集落地,四季度房地產市場繼續走弱風險大。近期熱點城市的房地產調控政策持續密集落地,二線城市限購已經開始回歸,市場對熱點城市政策進一步收緊的預期仍在持續,未來不排除有更多城市實施限購與收緊信貸的可能。東證期貨研究所曹璐認為,核心城市政策收緊將對商品房成交起到一定抑制作用,加上前期需求持續透支,預計四季度商品房成交累計同比增速的下行趨勢不變,從而拖累房地產開發投資和房屋新開工增速回落,對浮法玻璃需求構成負面作用,預計四季度銷量難現4、5月份的高增速,銷量增速或趨于收窄。

  但中信期貨研究部張駿認為,作為行業先行指標,1-8月商品房銷售面積累計同比增長25。5%,在多個城市三季度出臺限購限貸政策的影響下增速依然保持平穩格局,總體來看仍處于近三年來的高位。

  他透露,從近期市場調研來看,華北、華東等地區玻璃企業下半年訂單量普遍高于上半年,較去年同期增幅基本在20%以上。除此之外,受益于海外需求增長以及人民幣貶值,今年玻璃出口亦呈現明顯增長的態勢,1-8月全國平板玻璃出口累計為1.55億平米,累計同比增長9.4%,較2015年增長11.4個百分點。根據調研,中國玻璃出口主要流向南美、東南亞、非洲地區的發展中國家,出口價格同比上漲30%-50%,亦可謂量價齊升。

  其次,四季度玻璃生產商的庫存壓力或將顯著增大。與其他建材品種不同,玻璃生產具有剛性的特點,即生產線點火后無法調整開工率,必須保持滿負荷運行。因此,在產產能實際上可以反映出玻璃市場供給,而將在產產能與生產企業庫存這一對體現供給的指標結合也可以反映出玻璃下游需求的變化。

  曹璐認為,貿易商與加工企業的“瘋狂搶購”使得大量生產線庫存被轉移出來,這部分庫存暫時無法被統計到,市場所看到的生產線低庫存實際上是一種“假象”,而這種“假象”也在一定程度上助推了價格進一步上漲。隨著后續玻璃下游需求被逐漸證實不及預期,貿易商與加工企業的庫存壓力會增大,進而傳導至生產企業處,加上玻璃的供給存在一定黏性,需求回落時短期內生產線開工率與在產日熔量很難下降,從而導致生產廠商面臨的供需格局加速趨弱,庫存壓力或將顯著增加。9月以來浮法玻璃的生產線庫存已經開始出現連續回升。

  張駿則表示,在經歷過去兩個季度的去庫存后,三季度末玻璃生產企業庫存整體處于過去三年以來的低位。四季度中后期隨著需求季節性的由旺轉淡,企業庫存回落走勢或迎拐點,但在玻璃價格調整下庫存反彈空間或有限。


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